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线上送分平台,配套监管制度再添一块“拼图”银行理财子公司净资本管理“对标”有规

2020-01-11 17:07:04

9月20日,中国银保监会就《商业银行理财子公司净资本管理办法(试行)》公开征求意见。与同类资管机构监管要求保持一致银保监会表示,《净资本管理办法》是《商业银行理财子公司管理办法》的配套监管制度,充分借鉴了同类资管机构的净资本监管要求,并根据资管新规、理财新规提出的新要求和商业银行理财子公司特点进行了适当调整。张帅帅等人指出,目前理财子公司发展未受到净资本限制。

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线上送分平台,9月20日,中国银行业监督管理委员会(以下简称“中国保监会”)就《商业银行金融子公司净资本管理办法(试行)》(征求意见稿)》(以下简称《净资本管理办法》)公开征求意见。《净资本办法》的总体要求是,“银行金融子公司应当按照本办法的规定实施净资本管理,并根据自身业务发展建立净资本监控和补充机制,确保持续符合净资本监管要求。”据了解,根据《净资本办法》,理财基金投资的标准资产应符合公开发行基金的要求,非标准投资资产应符合信托基金子公司的要求。未来,预计将出台更多支持银行财务管理子公司的监管政策,这将有助于财务管理子公司明确业务定位,加快业务布局。

符合类似资产管理机构的监管要求

中国保监会称,《净资本管理办法》是对《商业银行金融子公司管理办法》的补充监管制度。充分借鉴类似资本监管机构的净资本监管要求,并根据新资本监管条例的新要求、新金融条例和商业银行金融子公司的特点进行适当调整。通过净资本管理约束,有助于引导金融子公司树立审慎的管理理念,坚持业务发展与自身管理能力相匹配,避免盲目扩张业务,保护投资者的合法权益。同时,也有助于确保同类资产管理机构之间的公平竞争,防止监管套利,促进中国资产管理行业健康有序发展。根据《净资本办法》,金融子公司应在两个方面继续符合净资本监管标准:净资本不低于5亿元,不低于净资产的40%;净资本不得低于风险资本的100%。

「新资本管理规例的推出,旨在规范资本管理市场的竞争秩序。以前,不同金融机构利用机构监管框架下的规则漏洞进行产品嵌套是一个监管缺口。《净资本办法》使银行的金融子公司符合类似资产管理机构的监管要求,以确保公平竞争。类似的资产管理机构主要包括信托公司、证券公司和基金管理公司的子公司。”CICC张帅等分析师表示。

9月23日,交通银行财务管理有限公司(以下简称“交通银行财务管理”)总裁金琦对《上海财经日报》记者表示,“净资本措施”总体上符合预期,对交通银行整体财务管理影响不大。《净资本办法》对金融子公司资本管理的要求与商业银行资本管理的要求相同,包括资本的计算方法和占用方法祁进说,在财富管理基金的投资方面,适当参考了信托公司的要求。

张帅等人指出,金融子公司的发展不受净资本的限制。根据《中国银行业金融市场报告》披露的数据,在一定的结构性假设下,22万亿元无担保财务管理对应的风险资本为948亿元至1080亿元,即总资产为2万亿元的金融子公司,其对应的风险资本为86亿元至98亿元

中信证券肖飞飞等分析师表示,总体而言,理财基金的投资标准资产受制于公开发行基金的要求,投资非标准资产受制于信托基金子公司的要求。根据特定风险资本的风险系数,首先,在标准化资产方面,投资于现金和银行存款、贷款交易、固定收益证券、其他标准化债权资产、股票、标准化衍生品和公开发行证券投资基金的财富管理基金的风险权重为零,即标准化业务的发展不受净资本的限制,类似于公开发行基金(风险通过时不需要占用资本)。其次,理财基金投资各种非标准资产的风险权重设定为1.5%-3%,与集体信托投资非标准资产(1.5%-3%)和基金子公司一对多资产管理业务投资非标准资产(0.4%-3%)基本相同。此外,设立了跨境投资(0.5%)和分类产品投资(1.5%)的附加风险资本计量,与基金子公司的计量完全一致。第三,自有资金仅限于四类,即现金和银行存款、贷款交易、固定收益证券和公司的金融产品。其中,中低等级债券(外部评级在aaa以下)的风险权重设定在15%-80%。

肖飞飞等人指出,在《净资本办法》的要求下,本行财务管理子公司将优先发展标准化资产投资,预计货币市场工具和债券仍将是首选,将加大对公共基金和股票投资的进一步探索。同时,我们将审慎开展非标准投资业务。

金融子公司监管日趋完善

“以《净资本办法》为代表的配套监管文件的出台,将有助于本行理财子公司明确业务定位,加快业务布局。金融子公司正逐步走上正轨,这有望在短期内稳定银行的财务管理规模和收入。从中期和长期来看,这将有助于在金融供给侧改革的背景下提高银行的综合竞争力。”萧菲菲等人说道。

中国银行业监督管理委员会表示,下一步将继续建设配套体系,不断完善金融管理监管框架。肖菲菲等人表示,与金融子公司相关的估值方法和税收政策将进一步明确。「八月份,商业银行金融产品会计及估值指引已公开征求意见。现金管理产品和其他分部门的估价方法需要进一步澄清。”他们表示,“与公共基金相比,财富管理子公司仍有可能提高增值税价差收入的免税。”

中国银行协会发布的《商业银行金融产品会计与估值指引(征求意见稿)》将各机构的金融产品估值规则升级为行业标准,有利于整个金融产品行业的标准化、透明化和专业化,对金融产品估值具有重要意义。早些时候,我们已经根据协会的要求对一些细节给出了反馈。今后,我们将继续按照协会的要求,积极参与和配合财务估价和会计制度的编制,共同促进财务估价和会计行业统一标准的早日建立。”祁进对《上海财经新闻》记者表示,在产品净值转型过程中,交通银行坚持公平估值原则,探索科学的估值方法,使资产估值真正反映其真实价值。其产品投资资产包括债权、权益、商品和衍生产品等标准化和非标准化资产。

展望金融子公司监管,光大证券分析师王亦丰表示:“首先,随着《净资本办法》公开征求意见,文件中提出的“非标准化债权”概念和新资产管理条例中提到的“标准化资产”尚未明确界定,预计监管部门将在今年内披露“标准化资产”的认定标准。其次,《净资本计量办法》是指“现金管理金融产品”的概念,目前缺乏明确的定义。我们推测,未来将对“现金管理金融产品”发布特别监管标准,其投资要求将参照货币市场基金。第三,在私募股权基金、产业基金和风险资本基金等资本管理新规涉及较少的领域,今后仍有可能引入统一的监管措施。此外,为了确保金融子公司的“干净”启动,现有金融资产的处置、降低非标准债权过渡期间内部压力的措施、金融子公司设立期间可能发生的利息转移等道德风险以及关联交易的定向安排也可能是下一阶段监管的重点。

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